里昂發表研報表示，預期2025年中國和香港房地產市場將回穩，其中庫存回購及憧憬美國聯儲局明年上半年再減息，將是推動中港樓市好轉的關鍵所在，目前仍然預測中國及香港樓價明年上半年仍會下跌，要到下半年樓價才會企穩。
考慮到香港樓市更受美國減息不確定性的影響，因此里昂相對更看好中國房地產市場，預期中央出台刺激措施的確定性亦較高。該行預測明年中國樓市銷售總額及銷量將按年下跌6.9%及2%，全年樓價預測下跌5%，新開工和竣工量預期均下降15%。同時由於開發商保持審慎，預期明年房地產投資將下跌10%。里昂相信國家財政部將於今年12月底公布加快土地和房屋購買的政策細節，有助穩定樓市表現，目前假設當距明年底前會斥資2萬億元人民幣購入住房庫存，令市場庫存可降至健康水平。
香港樓市方面，里昂相信減息是吸引投資需求回流的關鍵，目前租金回報率為約3.5%，接近實際按揭利率3.625%水平，推動樓價正逐漸回升。
在選股上，里昂對香港住宅發展商維持審慎看法，維持對新地(00016.HK) +0.200 (+0.259%) 沽空 $4.35千萬; 比率 25.514% 的「跑輸大市」評級，目標價從70.5元降至63.6元，並將2025及2026年度盈利預測下調10.5%及17.2%，年度派息預測則削減16.7%及23.5%。
至於內房股，里昂預期國有房企將持續擴大其市場佔有率，維持對萬科(02202.HK) -0.070 (-1.118%) 沽空 $2.08千萬; 比率 14.742% 的「跑贏大市」評級，預期該公司今明兩年將持續錄得虧損，將2024至2026年盈利預測下調244.9%、142.7%及78%，目標價相應由8.9元降至8.2元。鑑於華潤置地(01109.HK) -0.350 (-1.505%) 沽空 $6.61千萬; 比率 21.075% 的估值偏低及基本因素穩健，里昂繼續將其列為首選股，評級「跑贏大市」，目標價為30元。(gc/k)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-11-28 16:25。)
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